法国敏白灵 http://pf.39.net/bdfyc/140122/4330821.html01国债年底资金面宽松提振债市做多情绪延续，债市震荡偏暖，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.13%，5年期主力合约涨0.06%，银行间主要利率债收益率下行不足1bp，10年期国债活跃券收益率下行0.75bp。央行公开市场开展亿元7天期逆回购操作，当日有亿元逆回购到期，净投放亿元。银行间资金供给充裕下隔夜回购加权利率维持1%以下，而受年底MPA约束下跨年的七天回购价格有所反弹，跨年资金稍有收敛。央行货币*策四季度例会延续中央经济会议的定调，强调“保持货币*策的连续性、稳定性、可持续性”，以及“坚持稳中求进工作总基调，稳字当头，不急转弯”，稳健的货币*策要灵活精准、合理适度，把握好*策时度效，保持对经济恢复的必要支持力度。综合运用并创新多种货币*策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。当前一季度经济增速高点已成一致预期，因此经济基本面预期差相对有限，且一季度数据公布前面临较长的真空期，基本面影响也趋于淡化，而转为货币*策和资金面的驱动。而货币*策处在常态化下的宽松小周期，中央经济工作会议和央行四季度例会均定调*策“不急转弯”，信用冲击下央行流动性呵护意愿上升。叠加一季度地方债发行计划仍未落地，1月份地方债发行节奏或将放缓，短期市场供需格局改善下利率债走势或仍震荡偏强，而在货币*策的收紧不及预期下中短端表现料仍强于长端，收益率曲线有望继续小幅走陡。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）02股指股票方面，沪指小幅高开，周期和消费板块拖累指数翻绿，随后金融板块拉升，沪指最高冲至点回落，午后震荡下行失守点，截至收盘，上证指数收于.04点，跌0.54%；深证成指和创业板指分别跌0.53%和1.05%，盘面个股涨跌各半。两市合计成交.35亿元，较上一交易日减少.34亿元。资金面上，沪深两市全天资金净流出.38亿元，其中沪深主力资金净流出.06亿元，创业板净流出84.55亿元，中小板净流出99.17亿元。北向资金逆势净买入44.71亿元，其中沪股通净买入13.83亿元，深股通净买入30.89亿元。行业方面，通信、计算机和传媒板块领涨，有色金属、电气设备和采掘板块跌幅居前，基站、光模块和5G概念股表现活跃。期指方面，IH、IF和IC分别跌0.03%、0.11%和0.10%，IC主力合约贴水大幅减少，IF和IH合约转为升水。外盘方面，美股高开低走，道琼斯、纳斯达克和标普指数分别下跌0.22%、0.38%和0.22%。消息基本面上，央行货币*策委员会四季度例会要求，稳健的货币*策要灵活精准、合理适度，保持货币*策连续性、稳定性、可持续性，把握好*策时度效，保持对经济恢复必要支持力度。综合运用并创新多种货币*策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。着力打通货币传导的多种堵点，继续释放改革促进降低贷款利率潜力，巩固贷款实际利率水平下降成果，促进企业综合融资成本稳中有降。央行公开市场周二开展亿元7天期逆回购操作，当日有亿元逆回购到期，净投放亿元。短期看，通信、计算机和消费电子等超跌科技股崛起，白酒、新能源和光伏等热点板块遭遇抛售，有色金属等周期股大跌，金融股近期企稳回升维护指数，预计年前市场仍以结构性行情为主，建议继续以逢低做多的思路为主，积极为年后行情布局，短线支撑位于-点，上方压力位
