哪里治白癜风 http://m.39.net/pf/bdfyy/◆美国7月ISM非制造业PMI为53.7，刷新年8月以来最低水平
◆全球股市大跌，避险资产上涨
◆韩国宣布，计划未来7年投资约7.8万亿韩元（约合64.8亿美元）进行研发，以促进高科技材料和设备的国产化，减少对日本进口产品的依赖。
◆央行：人民币汇率完全能够在合理均衡水平上保持基本稳定
◆7月财新中国服务业PMI降至51.6
◆国务院办公厅同意建立养老服务部际联席会议制度
国际市场
银河观点集萃
1
张宸丨宏观分析师
S1
宏观丨汇率不具备大幅贬值基础，浮动弹性增强具有积极意义
总体而言，增大的国内经济下行压力以及宽松的货币*策在短期内会对汇率形成一定的压力，但不会出现大幅贬值的情况；未来，随着宏观*策组合拳有效稳定经济运行，则向好的经济前景会支撑汇率水平回升，所谓跌掉的部分还会涨回来。自“汇改”后至今，人民币汇率的浮动区间明显扩大，汇率能够更好的反映我国经济基本面的变化、货币*策的调整以及国际收支的波动，更加市场化的汇率管理体制本身有利于宏观经济的运行，汇率“破7”对于汇率市场化改革及汇率预期形成存在较强的积极意义。
2
付延平丨策略分析师
S1
策略丨汇率破7有利于拓展货币*策空间，坚持防守反击和“排雷”策略
周一，在外部环境不确定加大的情况下，人民币兑美元汇率首次“破7”，我们认为这有利于落实*治局经济工作会议的精神，拓展*策空间，增强货币*策的主动性和灵活性，有利于加大对外开放力度。
在目前的点位，我们认为市场考虑了三季度经济下滑和贸易谈判偏悲观的预期，但是并没有对更极端的外部环境定价。因此，我们建议继续采取“防守反击”策略，市场下跌时买入调整过的核心资产。
行业配置方面，坚持两手策略，一是精选核心资产，高端白酒、疫苗、保险、5G中确定性成长子行业（覆铜板、电路板）等景气度较高的行业，二是继续“排雷”。主题投资方面，*金类资产有利于对冲全球经济不确定性增强和美联储降息的风险。
3
刘丹丨固定收益分析师
S3
固定收益丨短期避险情绪主导市场，投资机会在于利率债和*金
贸易摩擦持续升级增加了市场对全球经济的担忧情绪，避险情绪持续发酵下，亚洲风险资产齐跌,新兴市场货币走贬，其中人民币在岸与离岸汇率双双破七。汇率贬值虽有利于出口企业对冲美加税压力，但容易加大金融市场的波动。随后，央行在市场上发布了答记者问，意在稳定市场预期，预计贬值预期或将不会继续发酵，叠加中美利差高位，相对于全球各大央行货币宽松中国常态化货币*策，美元指数回落，中国经济人民币汇率后期仍将保持稳定；资产配置方面，维持我们中期策略报告观点：投资机会在于利率债和*金。
4
周然丨公用事业行业分析师
S1
电力丨用电量增速企稳回升，动力煤价格持续下行
年上半年全社会用电量3.4万亿千瓦时，同比增长5%，增速企稳回升。我们认为，随着全社会用电量增速企稳,火电企业的营收端将有所保障。更重要的是，短期电厂高库存叠加供需边际宽松仍会压制煤价，中长期的铁路发运量增长与煤炭产能释放会进一步促进煤价趋势下行，成本端的下降会带来火电企业业绩更高的弹性。我们建议
